Stenen blijven stabiele belegging

maandag 3 november 2008 15:46

Vastgoed doet het wat minder slecht dan de meeste aandelen

Vastgoed is van oudsher goede belegging

Vastgoed is in tijden van crisis van oudsher een veilige vluchthaven voor beleggers. Is dit midden in de kredietcrisis die werd veroorzaakt door hypotheekproblemen en dalende huizenprijzen in de Verenigde Staten, nog steeds het geval?

Deels wel. Stenen gaan in tegenstelling tot bedrijven niet failliet. Daarnaast bestaan de inkomsten van vastgoedinvesteerders (zoals de in Amsterdam beursgenoteerde vastgoedfondsen Nieuwe Steen, Corio en Unibail Rodamco) grotendeels uit op langetermijncontracten gebaseerde huurinkomsten.

Slecht renderend
Zolang huurders niet massaal kopje onder gaan, gaat het om recessiebestendige inkomsten. Beleggers profiteren rechtstreeks, want vastgoedfondsen keren een groot deel van hun winst uit in de vorm van dividend.

Maar het is juist slecht renderend vastgoed in de Verenigde Staten dat de extreme financiële crisis mee heeft veroorzaakt. Intussen dalen ook in meerdere Europese landen de huizenprijzen – zelfs in Nederland in het laatste kwartaal. Ook de markt voor commercieel vastgoed wordt slechter. In de Verenigde Staten en vooral in het Verenigd Koninkrijk dalen de prijzen voor winkels en kantoren.

Niet immuun
Desalniettemin is vastgoed vooralsnog een stabielere belegging dan de meeste aandelen. De AEX-index daalde dit jaar tot medio oktober met 43 procent.

De koersdaling van bijvoorbeeld Unibail Rodamco, dat net als andere beursgenoteerde vastgoedfondsen uiteraard niet helemaal immuun is voor de malaise op de beurzen, bleef beperkt tot 16 procent. Bovendien keert het bedrijf een redelijk dividend uit.

Door Philip Willems